法人:2023維持防禦性策略

法人:2023維持防禦性策略

富達多元資產團隊表示,審慎的主要原因有二,原因一是經濟有硬着陸風險:考量利率上揚將影響實體經濟增長,近期房市與PMI數據皆出現放緩,儘管美國10月通膨放緩,但預期聯準會暫時仍將持續鷹派政策,直至通膨明顯下滑與就業市場轉弱,故預估明年經濟硬着陸風險仍高。

原因二爲目前風險性資產評價未完全反映利率上揚風險:股價將透過資金成本(實質利率)反映未來獲利折現,目前實質利率尚未完全反映評價面修正。因此,在市場波動下滑前對風險性資產維持審慎策略。富達多元資產團隊表示,目前股票投資相對看好基本面較佳之美股;另在債券投資則較建議投資等級債。

富蘭克林證券投顧也表示,整體經濟活動明顯反映了利率攀升下的衝擊,股市已歷經大幅度的評價面修正,企業獲利未來會否顯著下修將是一大挑戰。

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富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華.波克認爲,目前嚴峻的市場環境使得投資人聚焦於風險,忽略了市場波動下潛藏的收益機會,目前對債券的投資前景已轉爲中性偏多,雖然對股票資產抱持較審慎的看法,但仍有一些高品質、營運模式具備防禦性及獲利、現金流與股利穩定的企業表現突出。

摩根士丹利投資管理的環球平衡風險控管團隊認爲,由於下行風險依然存在,對股票投資的態度保持謹慎,但目前也會增持了一些戰術性部署,比如逐步增加債券的持有比率。

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